万能险期限错配埋隐患：存现金流断裂风险

　　“宝万之争”近日再起波澜，有报道指宝能系举牌资金中很大一部分来自前海人寿的万能险资金。这将保险公司万能险推到聚光灯下。保险业内人士认为，万能险是理财型产品而非保障型产品，其波动性无法控制。券商分析人士则认为，当前保险监管趋于审慎严格，有助于避免过度“投机”，遏制流动性风险爆发。

　　万能险意外“走红”

　　媒体报道，“宝能系”举牌资金有两大来源：一是通过前海人寿发起高现金值投资项目，将客户保费用于举牌投资；二是将保费再次注入其他子公司，通过相互质押增资加大整体资金规模。所谓的高现金值投资项目，就是类似万能险、投连险等产品。

　　根据有关规定，万能险投资的股票都登记在保险公司开设的万能险产品账户名下。保险公司直接持有股票与万能险账户持有股票在法律上有明显区别。依照《证券法》和《公司法》规定，如果保险公司拿不出代表万能险账户行使股东权利的法律依据，董事会依法可将其拒之于股东大会门外。而保险公司代表万能险账户行使股票持有人权利，并无法律依据；保险公司代行万能险账户的权利需要履行什么样的法律程序，也没有依据。

　　鉴于此，“宝万之争”中前海人寿备受关注，万能险资金所购股票是否有投票权等问题亦引发各界争议。