分红险费改：分红险费改后有望降价15%

　　招商证券研报指出，保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度分红保险的可分配盈余按一定的比例分配给客户，因此提高分红险的预定利率上限将使得保险公司让利于民，这会降低分红型人身保险的利润率，但同时也会降低分红险的价格，提高该类产品对于投资者的吸引力，特别是在降息周期下，从而有助于降低退保率。

　　“前两年分红险业务占比下降，有传统险和万能险费改实施后分红险消费需求被抑制的原因，因此很可能短期内分红险会反弹式增长。”上述大型寿险公司精算师称。

　　不过，在他看来，在日趋激烈的市场竞争环境下，在产品定价设计以及销售上都需要有新的思路，分红险预定利率放开或将引发保险公司新一轮产品竞争。

　　根据保监会统计，过去十年行业平均投资收益率为5.3%，与3.5%的分界线还有一定的利差空间。不过，仍有分析人士认为，费改对险企的投资能力提出了更高的要求。

　　“根据国际经验，利率市场化会增加保险公司在投资端的压力，为获得高收益，利率市场化后会增加公司债、信用债和股票等高风险资产投资，同时负债成本提升，提高了资产负债的匹配管理难度。”中信建投分析师杨荣指出

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