万能险8月结算利率大降 险企负债成本仍处高位

　　针对部分险企调低万能险结算利率，会否导致退保大幅增加，华宝证券保险行业研究员罗乡对《每日经济新闻》记者表示，应该不会，因为即使结算利率下调，现在万能险的结算利率相比其他大类资产而言仍在相对高位。

　　●部分险企调低结算利率

　　华宝证券分析师指出，8月万能险结算利率大幅降低的重要原因在于，保监会的一系列监管措施导致万能险的品种和额度均明显下降。

　　8月中旬，保监会在行业内部下发紧急通知，要求各人身险公司报送2016年1月~6月万能险业务数据，填报各预期存续期限下的规模保费收入和产品情况，全面摸底万能险资产负债匹配及利差等具体现状。

　　8月23日，保监会组织有关部门召开座谈会，讨论《关于加强人身保险产品精算管理有关事项的通知（征求意见稿）》和《关于进一步加强人身保险产品监管有关事项的通知（征求意见稿）》。随后，多家险企表示因受到政策监管的严控，开始降低中短期产品销售的占比。

　　数据显示，多家万能险大户近期保费收入增长刹车。今年前8月，华夏人寿的保户投资款新增交费1178.7亿元，同比仅增长14.1%；前海人寿实现保户投资款新增交费555.23亿元，同比增长47.13%，均大幅低于行业平均水平。富德生命人寿的保户投资款新增交费515.43亿元，同比下降9.81%。此外，君康人寿该项保费收入同比仅增长20.31%，阳光人寿同比下降一成，珠江人寿同比下降超过五成。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在部分业务侧重万能险的保险公司官网上，目前仍有短期、高频、高收益型万能险产品的推广页面和介绍，但基本显示“已下架”或“售罄”字样，一度在第三方平台上限额发售、上线即遭哄抢的相关产品早已不见踪迹。而在万能险品种和额度均明显下降的同时，还有险企甚至下调了此前高收益万能险的历史结算利率。

　　如华夏人寿的华夏摇钱树两全保险（A款），其官网公布的年结算利率显示，2015年5月由5.5%调高至7.1%，6月至7.2%，此后一直保持该结算利率至今年6月。不过，2016年7月，华夏摇钱树两全保险（A款）的结算利率下调至5%，最新的（8月）结算利率显示为5%。另外，包括华夏摇钱树两全保险（D款）在内的多款万能险产品的结算利率也出现下调。记者注意到，一些销售相关产品的银保渠道此前发布公告称，产品“已经进入无手续费退保阶段”，“建议您根据个人需求做好资金安排”。

　　●负债成本目前仍处高位

　　尽管历史结算利率显示大幅下降，但与同期金融产品相比，万能险负债成本仍处高位。　根据华宝证券的研究显示，今年8月，货币基金7日年化收益率为2.52%、10年期国债到期收益率为2.7%、5年AAA中票到期收益率为3.202%、6个月票据贴现利率为2.25%，而万能险当月的历史结算利率为4.799%，仅低于同期的非标信托类发行收益率6.76%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，针对万能险负债成本居高不下，华宝证券指出，其可以通过几种方式保持相对较高的收益：

　　一是期限错配，短线长投。目前，销售的万能险保险期限一般较长，大多在5年或5年以上，但实际存续期较短，大部分在1年以内，为了保证收益，这类产品一般将资金投资于期限较长的非标资产以获取高额收益。