董责险制度为投资者权益护航 欧洲公司已基本涵盖董责险

　　作为证券市场投资者保护机制的重要创新之一，先行赔付已在多个案例实践中显现制度优势。不过在成熟市场，证券民事诉讼制度与董事责任保险制度已经成为投资者权益维护最重要的“两翼”。近来，欣泰电气退市案令董事责任保险再度跃入了上市公司的视线。

　　日前，欣泰电气进入“退市之路”第三步。根据此前安排，该公司的退市进程还有四步。最终退市后，欣泰电气可以在深交所整理期届满后起45个交易日内，进入股转系统挂牌转让。在此之前，作为其保荐机构，兴业证券设立了5.5亿元人民币先行赔付专项基金。

　　作为有效落实投资者权益保护的有益探索，先行赔付本质上是一种便利投资者获得经济赔偿的替代性制度安排。上海华荣律师事务所律师许峰表示，先行赔付机制是根据当前中国证券市场的特殊情况而制定的一种相对有效的措施，投资者几乎可以零成本拿到补偿，这对于保护投资者权益、让违法违规者加大违法成本、净化股票发行领域的市场秩序都具有重要意义。

　　但与此同时，先行赔付制度设计仍存在一定的完善空间。从海外经验来看，由保险人负责赔偿抗辩所支付的法律费用，并赔付其应当承担的民事赔偿责任款项的董事责任保险，可为赔付“护航”。