投连险月度收益率陡降：期限错配恐埋苦果

　　数据显示，尽管2015年投连险整体取得了21.90%的绝对收益，但2016年1月的平均收益却出现下降，偏股类账户表现显著优于偏债类账户。分析人士认为，2015年下半年起，随着投资者避险情绪升温，类固定收益型等收益较为稳定的投连账户获得市场青睐，扶持政策也为类固定收益型投连险产品提供更为广阔的发展空间。但不容忽视的是，一些投连险产品以期限错配来维持高收益，极易导致流动性风险。

　　平均收益大幅下滑

　　国金证券（600109，股吧）近期发布的投连险研究报告显示，2015年沪深300、中小板指、创业板指累计涨幅分别为5.58%、53.70%、84.41%，振幅分别达到68.72%、121.52%、177.26%。与此同时，2015年投连险整体取得了21.90%的绝对收益。

　　从业绩分布看，太平人寿-策略成长型（股票型）的收益率超过100%，14个（占比8%）账户收益率介于50%-100%，60 个（34%）账户收益率介于20%-50%，98个（占比55%）账户收益率介于0-20%，5个（占比3%）账户未能取得正收益。

　　华宝证券研究报告显示，2015年12月，投连险独立账户新增交费464973.27万元。其中，光大永明新增投连险账户保费居首位，为244879.23万元，国华人寿和泰康人寿紧随其后；合资险资中，投连新增规模最大的为信诚人寿，排名第五。

　　不过从收益率来看，进入2016年，投连险业绩却显现“拐点”，出现下降情况。2016年1月，投连险账户单月平均收益为-10.72%；而2015年5月至2015年12月期间，相关投资账户总体平均回报率分别为8.71%、-5.85%、-6.67%、-5.66%、-0.33%、6.35%、2.49%、2.14%。具体账户表现方面，1月纳入华宝证券统计的185个账户中，仅41个账户取得正收益。